新鲜世界

2026年刚开始，美光的高带宽内存产能已售罄。AI带来的内存超级周期不再是分析师PPT上的预测，而是活生生的运营现实—— 内存从“大宗商品”变成了AI的硬通货。

2025年年尾，Manus被Meta25亿美元收购，可以说是为2025年喧嚣的AI投资画上了一个句号。熙熙攘攘的背后，市场上关于AI投资是否“泡沫化”的争论不绝于耳。 但在我与一线基金合伙人的交流中，当 我们把视线从喧嚣的资本故事移开，聚焦于技术落地的真实场景便会发现，一个核心的共识正在浮现—— 当前AI远未达到成熟的“泡沫期”，相反，它正在穿透行业表象，进入解决实际问题、创造真实价值的深水区。

回顾2025年，在投资圈最火的是什么，我认为不是AI大模型，可能人形机器人才是“最靓的仔”。2025年可以被视作“人形机器人量产元年”，从宇树的春晚首秀到机器人马拉松大赛再到王力宏演唱会的大放异彩，你能肉眼可见的人形机器人在飞速发展。为什么人形机器人这么受关注，因为人形机器人并非传统机器人的形态升级，而是被公认为人工智能的终极载体——它以类人形态为基础，能够无缝适配人类已有的所有基础设施与工具，无需对现有环境进行改造即可自然融入人类社会，这是其他形态机器人难以企及的核心优势。再直白一点，它是非标准化应用场景的最佳载体。

当 Manus 以25亿美元估值嫁入 Meta ，舆论聚焦于产品光环时，一段崭新的创业史浮出水面——如 夜莺 、 蝴蝶效应 般梦幻，一群年轻人的十年。 从华中科大到新加坡，从浏览器插件到通用智能体，这笔交易揭示了AI创业的新现实：速度就是一切，商业化落地是关键。

算力的尽头，不在算法，而在物理世界 当我们谈论人工智能时，脑海中浮现的往往是复杂的神经网络、指数级增长的参数规模，以及在云端奔涌的代码洪流。但真正支撑这些“虚拟智能”的，并不是算法本身，而是现实世界中沉默、笨重、却无法绕开的金属材料。

最近集中精力研究了一个跟踪两个多月的领域——超细金属粉末。尽管外界环境波动，但这个行业的深度让我决定写下这份分析。这个行业值得深挖，尤其是聚焦于高精尖、高附加值方向，真的是广阔天地，大有可为。

这个国庆假期开车回山东，深有感触。一是高速公路真好，出行真方便，尤其是山东区域的高速，双向六车道或者八车道，开起来很舒服；二是路上车真多，各种各样的车，油车、电车，蓝牌、绿牌，轿车、房车，客车、货车，真是竞相齐放，欣欣向荣。

最近，国家药监局和医保局接连发布了两份关于脑机接口（BCI）的重要文件——术语标准与创新耗材赋码公告。这看似枯燥的行政通知，在我眼里却是一个清晰的信号弹：一个曾经只存在于科幻和实验室里的前沿技术，其产业化的“基础设施”正在中国被快速搭建。政策从模糊走向清晰，往往是一个行业从研发驱动转向商业驱动的关键拐点。这让我决定系统梳理一遍这个赛道，它是否已经走到了从“主题炒作”迈向“价值发现”的临界点？

近段时间，中国机器人又刮起一轮风潮。亦庄机器人大展，各种机器人层出不穷；机器人人性运动会，也是让人惊叹不已。当然，也有人在说风凉话，机器人只能用来跑步，也干不了啥，离落地还十万八千里呢。

在半导体产业向智能化转型的浪潮中，计算机集成制造系统（CIM）正成为决定企业竞争力的核心基础设施。它不生产任何一枚芯片，却决定着所有芯片的生产效率、良品率和最终成本。作为半导体制造的“智慧大脑”，CIM系统通过整合设备监控、生产调度、工艺控制等关键环节，构建起覆盖芯片全生命周期的数字化管理体系。这一系统不仅重塑了全球半导体产业格局，更成为中国突破技术封锁、实现产业链自主可控的关键突破口。

火箭回收技术从理论构想到商业化应用，经历了近70年的技术迭代。2015年12月，SpaceX的猎鹰9号首次实现一级火箭陆地垂直回收，标志着可重复使用技术的成熟。至2024年，其重复使用次数已超20次，单次发射成本降至2000万美元（较传统火箭降低70%）。自马斯克开始，中美两国都进入了火箭回收技术研发的大时代。

遥感卫星（Satellite Remote Sensing）是指卫星从高空通过传感器探测和接收来自目标物体 的信息（如电场、磁场、电磁波、地震波等信息），进而识别物体的属性及其空间分布等特征。 遥感卫星数据服务行业正处于全球范围内快速发展的阶段，展现出巨大的发展潜力。2022年全球遥感卫星市场规模达到96.7亿美元，预计到2030年将增长至291.9亿美元，预测期内复合年增长率（ CAGR ）为10.9% 。

氢能，作为一种新型清洁能源，正日益受到重视，尤其是化石能源价格高企与地缘政治的影响，众多国家纷纷投入资本与资源加大研究落地。应该说，到今天，各国应该研究出了一些可以落地的项目，从投资角度来讲，氢能产业应该怎么投呢？结合我看到的创业项目，我试着说说自己的理解。

 每一个接触做投资的或者项目创始团队，都会经历“路演”这个事情。有的人把项目说的清清楚楚，条理清晰；有的人却胡搅蛮缠，讲的云山雾绕，不知所云，为什么会出现这种情况，根本原因是对自己的项目不了解。

不到最后时刻，永远不要放弃。山重水复疑无路，柳暗花明又一村。致敬每一位在创业路上打拼的人。

在调研军工产业链时，我注意到了一个极其关键却常被忽视的部件——半球谐振陀螺仪。它的精度直接决定了导弹、飞机等高端装备的‘导航’能力，也是国产替代道路上的一道硬核关卡。

曾经跟投过一个商业火箭发射项目，这两天接连又看了两个项目，两者的路线不同，但要达成的结果是类似的，那就是把东西发射出去。创始人普遍看好这个市场，也认为这个市场值得深挖。他们结合自己的技术特点与资源选择了不同的技术路线，也真有点自豪。中国确实有能力形成赛马机制了，八仙过海各显神通。